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专家支招川企 精准打造科创板上市公司

时间:2019-07-19 16:07:36  来源:互联网

6月19日,由四川省投资促进会主办的“四川省科创板拟上市企业投资及闭门辅导会”在成都举行。会上,安信证券股份有限公司、国浩律师(上海)事务所、华夏科创(北京)咨询有限公司的相关专家就科创板相关问题,给参会的近30家拟在科创板上市的四川企业主要负责人进行了深入浅出的解读,增强了参会企业通过科创板借力资本市场,做大做强主营业务的信心和决心。

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科创板带给拟上市企业5大“红利”

“设立科创板主要服务于符合国家战略、突破核心关键技术、市场认可度高的科技创新型企业。因为现阶段这类企业在国内资本市场存在障碍。”安信证券投资银行部总监郭建兵表示,科创板则从多个方面突破了这些限制。

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第一,现有主板、中小板、创业板不允许没有实现盈利的企业上市,而科创板针对科技创新型企业盈利周期较长的现实情况,允许没有实现盈利的企业上市,科创板将满足符合国家产业发展方向,且具备核心技术,达到一定规模,但短期内因高研发投入而仍未盈利的企业的上市需求。这是科创板带给拟上市企业的最大“红利”。

第二,部分科技创新型企业在一级市场融资的过程中,有可能采用了双重股权结构,以防止股权的大量稀释,而现有板块也暂时不允许这类企业上市,而科创板在这方面的限制有所放宽。

第三,目前部分科技型企业搭建了VIE(协议控制)结构。这部分企业即便后期满足国内上市的财务条件,也无法在国内上市。而科创板在这方面的限制有所放宽。

第四,科创板排队时间减少。以2018年为例,在主板上市平均需要456天,中小板上市平均需要375天,在创业板上市平均需要443天,而企业向上交所提交科创板上市申请后,上交所在5个工作日内作出是否受理的决定。如首家科创板上市公司苏州华兴源创科技股份有限公司仅花了79天时间。

此外,科创板试行注册制,科创板上市审批权下放给上交所,中国证监会只负责科创板股票发行注册。 

主要由券商推荐企业登陆科创板

郭建兵表示,据现有的政策信息和业内分析,首批登陆科创板的企业将以券商推荐的企业为主。目前上交所明确了券商推荐企业的要点和要求,具体包括具有自主知识产权,相关技术突破国际封锁;相关技术是企业收入增长的主要驱动力,企业主要收入来源于其技术;具有成熟的研发体系和研发团队;具有成熟的商业模式。

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对券商推荐企业的行业主要包括新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药和技术服务领域。科创板首批上市企业来源主要来源于部分独角兽企业、在新三板挂牌企业、正在进行上市辅导的企业。

对于市场最关心的科创板上市公司的估值问题,郭建兵认为,作为高科技公司的科创板上市公司,对其估值应该分“三步走”:先判断企业类型,看是单一业务还是多元化的公司;然后判断业务类型,再根据所属行业、商业模式、发展阶段分别采用不同的估值方法;若有战略转型、兼并收购、可比公司等情况,再重新调整估值。

为了更好地服务科创企业快速登陆科创板,提升企业科技创新能力和估值水平,目前四川省投资促进会正在打造“西部科创板加速器”,服务的专家团队聚集了从事上市中介服务的律师事务所、会计师事务所、证券公司、投资机构、知识产权保护机构以及专业媒体等。

科创板企业需创新+提升估值

针对带着问题而来的企业代表,华夏科创(北京)咨询有限公司董事刘东阳说,拟上科创板企业首先应该对企业进行全面梳理,对照科创板上市条件,找出差距。

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其一,夯实业绩。虽然对科创板上市企业“不唯业绩”,但能够盈利肯定是好事情。《科创板上市审核规则》中也有这样的规定:发行人应当符合以下上市条件:一是年营业收入1亿元以上;近2年净利润累计5000万元以上;估值10亿元以上。

第二,积极创新。对于拟上科创板的企业来说,创新是永恒的主题。这里的创新不仅技术方面的创新,还包括商业模式的创新、管理模式的创新、投融资模式的创新以及股权结构的创新等。

在技术创新方面,特别需要注意对知识产权的保护。因为科技创新型企业的发展规律和路径是这样的:销售产品---转让技术---转让专利权---出售标准。很显然,成为行业标准的制造者才是企业的最高境界、最高层次。

在企业内部的角色创新方面,每一位产品研发者同时需要几位优秀的企业家。因为优秀的企业家具有整合资源的能力,这样,才能使科学技术转化为现实的生产力;而企业家同时也应该是优秀的产品经理,因为产品经理在市场的第一线,对市场需求及其变化趋势有直接的了解,最有发言权。

第三,提升估值。一方面,通过高质量发展,增强盈利能力,实现资产的保值增值;另一方面,通过引进战略投资者,扩大资产规模。


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